Анализ движения денежных средств компании

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Анализ движения денежных средств компании». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.

Применим перечисленные этапы на практике. Проанализируем с их помощью денежные потоки ПАО «Роснефть». За основу возьмем годовую бухгалтерскую отчетность за 2019 год. Исходные данные и расчетные значения представим в таблицах.

Структура отчета о движении денежных средств

Поступление денег на счет компании — это не всегда ее доходы. Доходом для компании будут деньги, поступившие за проданную продукцию. Но взятый кредит — это не доход компании, хотя это, несомненно, денежное поступление. Точно так же уменьшение денег на счетах после возврата компанией кредита не будет расходом при расчете прибыли. Чтобы денежные операции были разделены по смыслу, отчет о движении денежных средств состоит из трех основных разделов:

1. Движение денежных средств от операционной деятельности;
2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности;
3. Движение денежных средств от финансовой деятельности.

Анализ движения денежных средств: пример

Таблица 2. Вертикальный анализ денежных потоков ПАО «Роснефть»

По ЧДП в разрезе операций за 2019 год вертикальный анализ провести невозможно. Наблюдается как раз та ситуация, о который писали выше: смешение положительных и отрицательных значений. Значит, считать удельные веса – бессмысленно. Абсолютные же значения ЧДП говорят о сложившейся закономерности: наибольший вклад в пополнение остатка денежных средств предприятия обеспечивает не операционная, а инвестиционная деятельность.

Для чего нужен анализ ДДС?

Если говорить о комплексном финансовом анализе, то он позволяет понять, почему компания имеет такие результаты деятельности. Если же анализировать отдельные денежные потоки, то это выяснить:

• причину снижения чистого денежного потока;

• какой вид деятельности требует больше всего расходов, и насколько это оправданно;

• почему даже при наличии прибыли постоянно не хватает денег;

• уровень эффективности использования денежных средств организации.

В чём различия между БДР и БДДС

Несмотря на то что БДР и БДДС очень похожи друг на друга, данные документы фиксируют разные хозяйственные операции, а принципиальная разница БДР и БДДС заключается в целях отчётов.

Так, БДР отвечает за планирование прибыли, а БДДС — за её распределение, однако отметим, что по обоим отчётам составляется два вида документов: плановый и фактический. В первом указываются запланированные показатели, а во втором — то, что вышло по факту.

Для удобства мы составили таблицу отличий БДДС и БДР:

Формирование БДДС: пошаговая инструкция

Итак, БДДС отвечает за контроль фактических финансовых потоков. В отчёт вносятся все поступления средств, а также их перечисления. Несмотря на различия целей отчётов, структура БДР и БДДС похожа, однако во втором случае учитываются только денежные передвижения.

Компоненты и формат отчета о движении денежных средств

Аналитик должен уметь извлекать и интерпретировать информацию о движении денежных средств из финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с любым допустимым форматом. Основные компоненты и допустимые форматы отчета о движении денежных потоков хорошо установлены:

• Отчет о движении денежных средств имеет подразделы, касающиеся конкретных пунктов операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании.
• Два форматы представления данных доступны: прямой и косвенный.

Прямой метод – метод, при котором происходит группирование по счетам предприятия.

Косвенный метод — метод, при котором операционная деятельность начинается с чистого дохода, который затем скорректированной на денежные средства, полученные от операционной деятельности.

Пример отчета следующий:

Таблица 1 – Пример отчета о движении денежных средств

Правила построения хорошего прогноза

Правильно (с бухгалтерской точки зрения) и реалистично (с точки зрения рынка) составленный прогноз позволяет вам не бояться использования финансовых инструментов (кредитование, лизинг и т.д.), поскольку вы понимаете источники погашения займа. Точно так же и кредиторам он позволяет давать вам деньги с большей уверенностью.

Поэтому соблюдайте правильный баланс между экономическим оптимизмом и осторожностью. С одной стороны, оценивайте возможные доходы по верхней планке, а с другой – отнимите от них процентов 10 на всякие непредвиденные обстоятельства. Это процесс называется «пессимизирование прогнозов».

Будьте готовы объяснить и себе, и другим принципы формирования прогнозных цифр и даже защищать результатом перед вышестоящим органом управления компании,например, собранием акционеров, если вы – генеральный директор акционерного общества. Речь не столько о методологии расчета, сколько о той самой реалистичности, следствие которой – объективность составленных прогнозов. То есть анализ рыночных трендов является не менее важным фактором, чем анализ ДДС прошлых периодов.

Хороший прогноз ДДС в финансовом планировании – признак зрелого предприятия с выстроенными финансовыми процессами. За счет широты взгляда на компанию он способен обеспечить вам рыночное конкурентное преимущество.

Отчет о движении денежных средств показывает информацию обо всех источниках движения денежных средств и как они используются в течение отчетного периода. Также по данным отчета можно косвенным или прямым методом определить и поступления. Входящие суммы будут классифицироваться по видам источников и показываться в разрезе заданного периода.

Главное назначение отчета – дать представление обо всех производственных результатах организации, краткосрочных ликвидностях и долгосрочных возможностях кредитования. Общий финансовый анализ деятельности фирмы больше не представляет сложностей.

Пользуются отчетом не только собственники бизнеса и руководители. ОДДС также необходим менеджерам и другим пользователям, которые хотят отслеживать свои доходы и расходы.

Почему денежные средства так важны для компании?

И в самом деле, почему? В конце концов это — лишь один из активов, необходимых компании для функционирования. С этой точки зрения они ничем не отличаются от запасов или внеоборотных активов.

Особое значение денег определяется тем, что они являются основным средством платежа и погашения обязательств компании перед физическими и юридическими лицами. Если компания хочет нанять персонал, она должна ему платить. Если она хочет приобрести новый внеоборотный актив для реализации коммерческой возможности, то ей, скорее всего, придется рассчитаться за него в денежной форме, хотя, возможно, продавец и предоставит краткосрочный кредит. Если компания объявляет о банкротстве, значит она не может найти деньги для погашения долгов.

Вот почему деньги играют роль исключительно важного бизнес-актива. Денежные средства являются тем показателем, за которым особенно внимательно следят аналитики, когда хотят оценить способность компании держаться на плаву и/или использовать новые деловые возможности. Тот факт, что денежные средства и прибыль не всегда совпадают, иллюстрирует вставка «Реальная практика 1». Из нее видно, что убыточная компания Eurotunnel, эксплуатирующая туннель под Ла-Маншем между Англией и Францией, генерирует положительный денежный поток.

Результирующие строки ОДДС

В строке 4400 приводят информацию о том, имел за отчетный период место прирост или отток денежных средств.

Стр. 4400 = Стр. 4100 + Стр. 4200 + Стр. 4300

Понятно, что если значение в складываемой строке приведено в скобках, оно будет уменьшать показатель строки 4400. Отрицательную величину также берут в круглые скобки.

В строке 4450 отражают сумму остатка денежных средств и их эквивалентов, имеющихся у организации на начало отчетного года. Для этого суммируют дебетовые сальдо по всем счетам, где учтены денежные активы: 50, 51, 52, 55, 57, 58, 76 (если учитываются эквиваленты, не классифицируемые как финвложения).

По строке 4500 аналогичным образом отражают информацию об остатках денежных средств и эквивалентов на конец года.

Финансовый анализ отчета о движении денежных средств

Стоит отметить, что в данном случае не используется коэффициентный анализ в прямом понимании, как при анализе баланса или отчета о прибылях и убытках. При этом мы можем активно применять анализ динамики показателей (считать рост или падение тех или иных статей за несколько периодов). Поэтому мы укажем два главных вопроса, на которые поможет найти ответы отчет о движении денежных средств:

1. Первое, что нам важно понять: за счет чего формируется чистый денежный поток компании. Откуда берутся деньги на самом деле. Здесь мы должны обратить внимание на итоговые суммы по разделам: поток от основной деятельности, поток от инвестиционной деятельности, поток от финансовой деятельности. Они все могут быть как положительными, так и отрицательными.

   Плохо, когда поток от основной деятельности отрицательный – это означает, что компания живет за чужой счет – либо за счет кредитов (положительный поток от финансовой деятельности), либо за счет распродажи своего имущества (положительный поток от инвестиционной деятельности). Внутри основного потока тоже важно понимать куда уходит прибыль – рост заморозки средств в запасах и дебиторской задолженности и отток средств по этим статьям – это плохие сигналы, свидетельствующие о неэффективном оперативном управлении и проблемах в бизнесе компании.

   В случае с «Норникелем» мы видим, что поток от основной деятельности равен 235 млрд., что больше чистой прибыли (167 млрд. по данным отчета о прибылях и убытках), а значит основная деятельность компании правильно сбалансирована.

2. Следующий вопрос, на который нам важно найти ответ: куда тратится прибыль и каковы приоритеты менеджмента компании.

   Здесь могут быть разные варианты: компания может направлять все деньги на инвестиционные нужды (раздел инвестиции) или на дивиденды (раздел финансы), также прибыль может быть направлены на гашение кредитов (раздел финансы) или, например, гашение кредиторской задолженности (раздел «основная деятельность»).

   В случае с «Норникелем» мы видим, что в 16-м году компания направляла на инвестиционные цели 125,8 млрд. руб., которые в основном пошли на приобретение основных средств в рамках инвест-программы компании, плюс отток по финансовой деятельности составил 161 млрд. руб., который в основном пошел на гашение кредитов с процентами и выплату дивидендов. В сумме отток средств получился выше притока от основной деятельности. Дефицит был покрыт как мы видим из денежных средств на счетах. «Норникель» имел на начало года огромную денежную позицию на своих счетах (295 млрд.), из которой была профинансирована часть денежных оттоков.

Прямой метод анализа денежных потоков

Практическое применение прямого метода подразумевает оценку всех средств, имеющихся на счетах у компании, и отслеживание их перемещения. Главные показатели анализа денежных потоков – это доходы и расходы компании.

За основу в прямом анализе берется балансовый метод.

Это когда временна́я ценность денег в расчет не принимается, а финансовые остатки определяются по формуле:

ДСкп = ДСнп + ДПп – Дпо,

где:

• ДСнп – денежные остатки на начало периода;
• ДСкп – то же на конец срока;
• ДПп – денежные поступления на протяжении всего периода;
• ДПо – отток денежных средств за тот же срок.

Планирование движения финансов

Для корректного анализа денежных потоков организации важным условием является наличие плана (бюджета) движения денежных средств. Тогда можно будет изучать реальную ситуацию, тут же сравнивать ее с запланированными показателями и смотреть, необходима ли и какая нужна корректировка.

Вот что нужно сделать:

• Оценить, достаточно ли у компании денег для обеспечения собственных расходов. В плане необходимо указать источники поступления, сроки. Обязательно предусмотреть риски по тем или иным каналам прихода средств. И еще важно спрогнозировать возможности увеличения числа каналов, или потоков по уже действующим источникам.

• Внести в план внешние источники денег, никак не касающиеся хозяйственной деятельности. Имеются в виду возможные займы или привлечение инвесторов.

• Распланировать объемы чистого денежного потока. Тут просчитываются ожидаемые показатели доходности: какую планируется получить выручку, каковы при этом будут операционные и управленческие расходы, суммы налогов, отчисления на амортизацию, какая ожидается прибыль (операционная и чистая). В результате по этому пункту должно быть видно, каков будет доход собственников и инвесторов за данный период. Важный момент, который нужно отразить в прогнозах — рост стоимости активов и вообще самого предприятия.

Комплексная оценка движения денежных средств организации

Обобщающим этапом в процессе анали за движения денежных средств организации является комплексная оценка движения денежных средств, которая включает изучение эффективности, ликвидности, при этом могут применяться следующие основные индикаторы:

• коэффициент ликвидности движения денежных средств (Клд):

Клд = ВПП / ВОП (1)

где ВПП — валовый положительный де­нежный поток; ВОП — валовый отрица­тельный денежный поток;

• коэффициент эффективности денеж­ного потока (Кэд):

Кэд = ЧП / ВОП^, (2)

где ЧП — сумма чистого денежного потока;

• коэффициент реинвестирования чи­стого денежного потока (Крд):

Для предоставления пользователям финансовой отчетности информации об изменениях денежных средств предприятия составляется отчет о движении денежных средств (форма №5).

Цель анализа денежных потоков – определение экономического потен­циала субъекта хозяйствования, его резервов, способностей к дальнейшей дея­тельности.

Задачи анализа денежных потоков (ДП):

1) оценка динамики, состава, структуры, направлений движения денежных средств;

2) оценка эффективности и интенсивности использования денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;

3) оценка оптимальных объемов денежных потоков по видам хозяйственной деятельности, уровня достаточности денежных средств;

4) оценка ликвидности ДП (проводится вместе с оценкой уровня ликвидности хозяйствующего субъекта в целом);

5) оценка степени покрытия задолженности по текущей деятельности;

6) оценка реальности ДП;

7) выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков;

8) выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

9) разработка предложений по повышению эффективности использования денежных средств.

Значимость анализа денежных потоков, создающего основу для формирования аффективной политики и принятия управленческих решений, обусловлена рядом причин:

− денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности;

− оптимальные ДП обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации;

− рационализация ДП способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации;

− эффективное управление ДП сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала;

− оптимизация ДП является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом;

− рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки, получению дополнительных доходов.

По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:

1) в каком объеме и из каких источников получены денежные средства, и каковы основные направления их расходования;

2) способно ли предприятие при осуществлении текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение;

3) в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;

4) достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его текущей потребности в деньгах;

5) достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности;

6) чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

Методика проведения анализа денежных потоков включает следующие основные этапы:

1) общая оценка денежных потоков предприятия по видам деятельности;

2) факторный анализ;

3) коэффициентный анализ денежных потоков;

4) анализ сбалансированности денежных потоков.

На первом этапе анализа проводится горизонтальный и вертикальный анализ совокуп­ных положительного, отрицательного и чистого денежного потоков, а также по направлениям деятельности (текущая, инвестиционная и финансовая). Рассчитывают абсолютные и относительные отклонения фактического уровня исследуемых показателей от уровня предыдущего периода, темпы роста (при­роста) отдельных показателей движения денежных средств за ряд периодов и определяют общие тенденции их изменения. Полученная информация, как пра­вило, используется в дальнейшем процессе планирования денежных потоков.

Темпы роста чистого денежного потока (Т_ЧДП) сопоставляются с темпами ­роста активов (Т_А), выручки (Т_В), с различными показателями прибыли (чистой прибыли, от продаж):

100АВЧДП.

Дается оценка соотношению внешних (получение займов, кредитов) и внутренних (выручка от продаж), источников образования положительного денежного потока.

Структурный анализ проводится:

§ по видам хозяйственной деятельности (операционной, инвестиционной,
финансовой) позволяет установить долю каждого вида в формировании
положительного, отрицательного чистого денежного потоков;

§ по подразделениям (центрам ответственности);

§ отдельным источникам поступления и расходования.

Также изучается динамика объема отрицательного денежного потока организации и его структуры по направлениям расходования денежных средств. Анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока дает возможность оценить сбалансированность производственно-финансовой деятельности.

На втором этапе проводится факторный анализ прямым или косвенным методом. В процессе анализа определяются роль показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов.

Особое место уделяется характеристике качества ЧДП, т. е. показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества ЧДП характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости. Низкое качество имеет ЧДП, значительная часть которого получена за счет роста цен продаж, связанного с инфляционными процессами, доходов от прочих операций, чрезвычайных доходов.

На третьем этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации. С помощью различных коэффициентов осуществляется моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения резервов роста эффективности управления денежными потоками.

На четвертом этапе изучают динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов.

При этом рассчитывают следующие показатели:

1.Период нахождения капитала в денежной наличности (Пдн) определяется:

Бюджет движения денежных средств

Под бюджетом движения денежных средств (БДДС) понимают бюджет (план) движения расчетного счета и наличных денежных средств в кассе предприятия или его структурного подразделения, отражающий все прогнозируемые поступления и снятия денежных средств в результате хозяйственной деятельности предприятия [1].

Для эффективного ведения бизнеса предприятию в настоящем и будущем необходимо иметь положительный баланс денежных средств. Именно поэтому БДДС отводится главенствующее место в системе бюджетирования. Как отмечает В.Хруцкий «в бизнесе есть только одна непоправимая ошибка остаться без денежных средств на расчетном счете или на том счете, с которого можно финансировать текущие операции и инвестиционные проекты» [1] .

БДДС составляют как с целью обеспечения постоянного наличия денежных средств, направляемых на исполнение обязательств предприятия, так и для эффективного использования избытка этих средств [2] . Следовательно, в БДДС должны быть предусмотрены меры против так называемых «кассовых разрывов», т.е. ситуаций, связанных с нехваткой наличных денежных средств для текущих выплат (в качестве мер могут быть банковские кредиты, выпуск акций или иное привлечение денежных средств). Временно свободные денежные средства могут направляться, например, в инвестиционные проекты, банковский вклад под процент и т.д.

Таким образом, БДДС должен обеспечивать наличие оптимального ежедневного остатка (конечного сальдо) денежных средств на протяжении всего периода планирования:

Похожие записи:

• Трудоустройство инвалидов. Новые правила.
• Больничный во время отпуска: порядок расчета оплаты
• Как с 2022 года получать вычеты НДФЛ по новым правилам